IMF、日銀に金融緩和縮小と段階的な利上げを要請

東京

国際通貨基金は金曜日、日本のインフレ見通しの改善を受けて金利を段階的に引き上げる一方、イールドキャッププログラムやその他の前例のない金融緩和措置を終了するよう日銀に要請した。

IMFは、金融政策を正常化する際、日銀は2％で安定したインフレという目標を達成することを目的とした10年間にわたる強力な金融緩和政策を経て、市場の転換期待を定着させるために「段階的かつ十分にコミュニケーションをとった」アプローチをとる必要があると述べた。

ＩＭＦのギタ・ゴピナス第一副専務理事は記者会見で「非伝統的金融政策は景気回復を支援し、インフレ期待を高めるという役割を果たしてきたが、インフレ目標の達成にはもはや必要ではない」と述べた。

同氏は、日銀は今後数年間にわたり慎重かつ段階的に政策金利を引き上げるべきだとし、中銀は依然として緩和的なスタンスを堅持できると付け加えた。

IMFの今回の勧告は、今年の春闘「春闘」労使交渉で賃金上昇の力強さを確認した上で、日銀が早ければ3月か4月にもマイナス金利を解除するとの市場の期待の中で出された。

日銀の上田和夫総裁は金曜、日銀がマイナス金利政策を廃止しても金融情勢は「緩和的」にとどまると述べたが、その翌日、内田慎一日銀総裁代理は急速な利上げを否定し、株価上昇と円安につながった。

日銀は短期金利をマイナス０．１％に設定しており、現在１０年国債利回りが１．０％を超えることを認めている。

IMFは日銀に対し、イールドキャッププログラムをより柔軟にするよう求めている。日本の中央銀行は、借入コストを極度に低く抑えることによる副作用に対処することもあり、10年債利回りに対する規制を徐々に緩めている。

日本の当局者との年次協議を終えた後、IMFは日本のインフレ率は輸入コストの上昇によっても引き起こされているが「需要主導型になりつつある」と述べ、需給ギャップの縮小と名目賃金の伸びによりコアインフレ率は上昇すると予想した。 2025 年後半までは 2% 以上を維持します。

ゴピナート氏は、賃金交渉の結果は、日本が過去30年間で最高の結果となった昨年よりも強力なものになる可能性が高いと述べた。

同氏は、政策金利が最終的にどこまで上昇するかについては不確実性を理由に挙げながら、「それがわれわれの現在の予想と一致すれば、当然、金利を変更する理由が生まれる可能性がある」と述べた。

過去 10 年間の日銀の金融緩和により、日本は先進国の中でも債務対国内総生産の比率が最悪であるにもかかわらず、債務返済コストを抑制することができました。

IMFは、日本が財政政策を引き締め、復興の見通しについてより「現実的な」仮定を用いる必要性を強調した。

新型コロナウイルス感染症のパンデミックとインフレ加速により、岸田文雄首相に対する国民の支持が低迷する中、財政支出が増加している。政府は昨年、減税やその他の手段を通じて生活費危機に見舞われた困窮世帯を支援するため、17兆円（1,140億ドル）を超える経済対策を策定した。

ＩＭＦは声明で「需給ギャップの縮小と債務の対ＧＤＰ比の高さを考慮すると、１１月の政策で的を絞っていない大規模な財政刺激策は正当化されない」と述べ、所得税減税は効果があると付け加えた。成長への影響は「限定的」。